【烧碱】烧碱基础面“偏强”，为何连续下跌？?

起源：国元期货研讨 烧碱盘面年夜幅回调，咱们以为重要是预期跟事实的背叛所致。起首须要明白的是烧碱上半年基础面依然向好，但春节前市场预期过强，烧碱2505合约创下3358元/吨的汗青新高，能够说上述利好曾经提前兑当初盘面。而春节假期后，作为交割品的32碱浮现较年夜幅度累库，表示低于市场此前的强预期，支持烧碱上涨的情感被消化，烧碱盘面年夜幅回调。 后市来看，局部氯碱安装检验，供给或有窄幅降落；卑鄙洽购虽不如春节前预期，但团体在刚需保持下，累库幅度或有放缓。综上所述，咱们以为烧碱盘面持续下跌的空间将收窄。 一、行情回想 春节后，烧碱期货盘面浮现年夜幅回调，停止2月17日收盘，烧碱的二五零五合约月内跌幅到达13.84%，多少乎光复1月14.86%的涨幅，市场团体浮现偏弱格式。撤除局部多头止盈离场外，短期基础面表示不迭预期，市场情感欠安，进一步减速短期盘面价钱的回落。 二、基础面剖析 2.1 烧碱仍存刚需支持 短期来看，氧化铝对烧碱刚需仍存，非铝卑鄙接收度稍显缺乏，出口需要向好，现在库存压力同比不年夜，且估计累库幅度有所放缓。详细来看，卑鄙氧化铝基础游离在盈亏线邻近，只管现在仍处于高供给状况，但须要存眷中临时能否会构成产能边沿出清；对新增氧化铝安装而言，现在广泛估计局部新投氧化铝安装在5月试料，但洽购烧碱节拍存在不断定性；非铝卑鄙处于停工进度中，但对低价接收度略显缺乏；海内新增氧化铝名目需要有所晋升，烧碱出口需要有所改良。 停止2月13日，隆众统计天下20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.31万吨（湿吨），环比上调5.02%，同比下滑1.46%。除华中库容比环比下滑外，东南、华北、华东、华南库容比环比浮现回升、西南、东北库容比环比持平；此中华北地区库容比29.93%，环比回升0.62%。此中，高浓度的碱库存基础为等候装船发货的船单库存。 2.2 安装零碎检验，烧碱供给略降 近期局部氯碱安装零碎有检验，短期内烧碱供给或有必定水平下滑。个别来说，春季为氯碱企业出产旺季，同时氯碱企业产能较疏散，因而多数企业检验对团体供给影响不会过高。近期安装来看，福建西北电化102万吨安装2月15日进入轮检，估计检验10天；2月17日，内蒙古乌海化工液碱安装检验，厂家暂无货可出。 停止2月13日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能均匀应用率为85.2%，较上周环比下跌0.3个百分点。周内华北、华东、华南负荷下滑，西南、东北负荷晋升。详细来看，华北增加0.4个百分点，华东增加0.9个百分点，华南增加3.5个百分点，山东产能应用率增添0.4个百分点至88.7%。 三、后市瞻望 烧碱盘面年夜幅回调，咱们以为重要是预期跟事实的背叛所致。起首须要明白的是烧碱上半年基础面依然向好，但春节前市场预期过强，烧碱2505合约创下3358元/吨的汗青新高，能够说上述利好曾经提前兑当初盘面。而春节假期后，作为交割品的32碱浮现较年夜幅度累库，表示低于市场此前的强预期，支持烧碱上涨的情感被消化，烧碱盘面年夜幅回调。 后市来看，局部氯碱安装检验，供给或有窄幅降落；卑鄙洽购虽不如春节前预期，但团体在刚需保持下，累库幅度或有放缓。综上所述，咱们以为烧碱盘面持续下跌的空间将收窄。 写作日期：2024年2月17日 作者： 张霄 高等剖析师 期货从业资历号：F3010320  投资征询资历号：Z0012288 张淼 助理剖析师 期货从业资历号：F03118893 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）